Riesgos

 

Inestabilidad política

 

Venezuela está en turbulencia. El presidente Chávez fue reelegido para el Periodo Constitucional 2013-1019, pero se enfrenta a un cáncer que, al parecer, está empeorando. El pasado 08 de diciembre Chávez anunció que si algo le pasara a él, su sucesor sería el vicepresidente Nicolás Maduro.

 

Apenas unos días antes del día de la juramentación (10 de enero) hay incertidumbre, no sólo porque es poco probable que Chávez se presente, sino también porque el chavismo ha sugerido que Chávez no tiene por qué ser juramentado como presidente porque ya está reelegido.

 

Según la Constitución, el gobierno de Chávez (2007-2012) terminaría en 10 de enero y empezaría un nuevo gobierno para el período 2013-2019. Como consecuencia, Maduro no sería el vicepresidente más y el Presidente de la Asamblea Nacional, Diosdado Cabello, tendría que ser juramentado como presidente encargado temporalmente mientras Chávez se recupera o  se convoca una nueva elección presidencial.

 

La ausencia temporal  de Chávez podría extenderse hasta junio si el chavismo persiste en la idea de mantener en secreto los informes médicos.

 

Por otro lado, el chavismo podría sorpresivamente convocar a elecciones en 30 días a partir del 10 de enero. Este escenario es lo que llamamos el “quiebre rápido”, que permite que el chavismo pueda celebrar una elección presidencial en un tiempo récord y con fundamento jurídico en la Constitución.

 

Sin embargo, como se ha mencionado, hasta ahora, la chavsimo ha sugerido el enfoque de continuidad. Este escenario parece ser inconveniente para el chavismo, pero las razones por las que pueden retrasar una nueva elección presidencial podría ser: 1) existe una cierta probabilidad de que Chávez podría recuperarse del cáncer y puede seguir con vida, 2) la demora es consecuencia de la confrontación interna entre las fuerzas del chavismo que están impidiendo que Cabello se encargue de la presidencia temporalmente.

 

Prevemos un año complicado con las distintas fuerzas políticas en la lucha por el poder.

 

 

Escasez

 

Venezuela es una economía que depende de los ingresos del petróleo para recibir dólares para importar bienes. Hay dos mercados oficiales y legales: CADIVI con tipo de cambio de Bs. 4,3 por dólar EE.UU. y el SITME en Bs. 5,3 / EE.UU. $. También hay un mercado negro cuya tasa no puede ser anunciada porque es un delito.

 

Desde agosto de 2012 ha habido una reducción del flujo de dólares en los tres mercados. Esta reducción se minimizado la capacidad de importación de materia prima para la manufactura y la mercancía para el comercio en el sector privado.

 

CADIVI, SITME y el mercado negro están secos. Se espera una devaluación del bolívar, pero la situación política podría retrasar las decisiones hasta la convocatoria de una nueva elección presidencial, o más probablemente después de las elecciones. Pero incluso si la devaluación se implementa con una flexibilización del mercado, el aumento de la tasa de cambio empujaría los precios al alza. El gobierno tendría que ceder en los precios controlados de algunos bienes o la escasez continuaría si el mercado no puede transferir el nuevo tipo de cambio a los precios al consumidor.

 

Actualmente hay escasez de harina de maíz, pollo, café y azúcar, entre otros productos. Esperamos una radicalización de la supervisión gubernamental y la confiscación de la mercancía utilizando fuerzas militares y oficiales de gobierno, como Indepabis.

 

 

Inflación

 

Con el aumento de la cantidad de dinero y la reducción del dólar de los flujos de inflación se aceleró a finales de año. Con un nuevo nivel de mercado paralelo en una economía en condiciones de incertidumbre, una fuerte regulación y la posibilidad de un alto nivel de devaluación se espera una tasa de inflación superior al 25%.

 

También se espera un incremento en las supervisiones de Superintendencia de costos.

 

El estancamiento de la economía

 

2012 fue un buen año como se esperaba, ya que fue un año electoral con gran aumento de la oferta monetaria y el gasto público.

 

El consenso de analistas espera una desaceleración en la economía como consecuencia de una necesaria reducción del gasto público y la reducción del flujo de dólares, pero también como resultado de la falta de inversión privada. También esperamos un retraso en las operaciones del gobierno, contratos y las actividades en general, como consecuencia de la falta de un liderazgo claro (Chávez) y la lucha por el poder entre los grupos de interés.

 

Esperamos un crecimiento del PIB del 1,5% en 2013.

 

 

La radicalización de la supervisión y el marco regulatorio

 

Como se ha mencionado como consecuencia de la situación política y la crisis económica, se espera que el gobierno radicalice la supervisión sobre las empresas mediante el uso de Indepabis, Seniat, Superintendencia costos y las fuerzas militares. La ausencia del carisma y liderazgo de Chávez impulsará a los sucesores de Chávez para crear confrontación con el sector privado (la “burguesía”) con el fin de culparlos de la crisis económica como resultado de una conspiración.

 

La inestabilidad social y la frustración

 

También esperamos una reducción en la construcción de casas en Misión Vivienda y el incumplimiento de las Misiones y programas sociales y un aumento de la frustración social. La falta de liderazgo de Chávez podría conducir a una serie de protestas entre los barrios pobres.

 

Violencia

 

Hay una cierta probabilidad de ocurrencia de un escenario con cierto nivel de violencia en un entorno político radical que conduce a la confrontación. La presencia de las milicias, guerrillas y los grupos de narcotráfico en Venezuela y la polarización política podría ser una combinación explosiva en medio de los sentimientos que pueden hacer frente a los partidarios de Chávez y sus contrapartes. Hay un entorno con alto índice de criminalidad.

 

Oportunidades

 

Si el gobierno se vuelve pragmático en una suerte de perestroika o las reformas en la China posterior a Mao e invita a algunas empresas como partes interesadas a aunar esfuerzos con el gobierno y hacer negocios, podría existir un escenario interesante. Esto podría suceder si el chavismo percibe que el ingreso petrolero no le será suficiente para sostener a un nuevo régimen.